2024年海南省政府专项债券（二十五期）

——新建二期综合门诊大楼建设项目

专项债券收益与融资自求平衡方案

前 言

2019年以来，国家不断加快地方政府专项债券发行和使用，有效带动基础投资支持补短板、扩内需。2020年初突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来冲击，近期，中央明确指出积极的财政政策要更加积极有为，并提出增加地方政府专项债券规模，用足用好地方债强化经济逆周期调节，发挥稳投资、扩内需、补短板的作用。根据《中华人民共和国预算法(2018修正)》第三十五条规定，经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。

2024年海南省政府专项债券（二十五期）——新建二期综合门诊大楼建设项目是按照《财政部关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》（财预〔2017〕89号）要求，在遵循市场规则的基础上，为医疗基础设施及配套建设而组织发行，专项债券的还本付息来源于项目运营收入，债务风险锁定在项目内，并按照市场规则向投资者进行详细的项目信息披露，保障投资者权益。为了撬动社会投资，充分发挥财政资金的引领、带动、吸附和集聚作用从而有序、高效地带动社会资本，将本项目已发行的专项债券本息收益平衡情况和本次市场化融资的本息收益平衡情况披露。

一、债券概况

2024年海南省政府专项债券（二十五期）——新建二期综合门诊大楼建设项目本期发行总额为1,200.00万元，品种为记账式固定利率付息债券，期限为15年期。付息方式为：每半年付息一次，最后一期利息随本金一起支付。

二、地区区位、经济概况

（一）项目区位情况

三亚古称崖州，别称鹿城，位于海南岛的最南端，系海南省下辖地级市、海南省南部的中心城市和交通通信枢纽，也是中国东南沿海对外开放黄金海岸线上最南端的对外贸易重要口岸之一。

2018年4月13日，习近平在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上郑重宣布，党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区。2018年4月14日，中共中央、国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（中发﹝2018﹞12号），明确以现有自由贸易试验区试点内容为主体，结合海南特点，建设中国（海南）自由贸易试验区，实施范围为海南岛全岛。

为贯彻落实习近平总书记4.13重要讲话和《指导意见》精神，落实海南省委、省政府以世界一流标准打造海南自由贸易区（港）总部经济区的有关要求，三亚市围绕全省“三区一中心”总体定位和自贸区（港）建设要求，深化优化形成“一心两翼、三区多点”的全市总体布局结构。“一心”：以大三亚湾为主中心。“两翼”：以海棠湾和崖州湾为东西两翼。

其中，西翼崖州湾承载科技产业发展，重点建设深海科技城、南繁科技城、科教城等科研学术集群发展区域，形成科技产业集聚区和南海保障功能区。重点打造“一港、三城、一基地”。“一港”为南山港。重点为崖州湾科技城提供科考、中试等配套服务及港口运输保障。“三城”包括南繁科技城、深海科技城和科教城。“一基地”为全球动植物种质资源中转基地。建设世界一流、国际认可的动植物种质资源引进中转基地，实现全球引进动植物资源的全面共享利用。

（二）三亚市近年来经济基本情况

1．地区生产总值

2020年，三亚市全年全市生产总值（GDP）695.41亿元，按可比价格计算，比上年增长3.1%。其中，第一产业增加值79.16亿元，增长2.2%；第二产业增加值113.30亿元，增长3.0%；第三产业增加值502.95亿元，增长3.2%。三次产业结构调整为11.4:16.3:72.3。

2021年全市地区生产总值（GDP）835.37亿元，按可比价格计算，比上年增长12.1%。其中，第一产业增加值93.79亿元，增长3.8%；第二产业增加值124.72亿元，增长0.1%；第三产业增加值616.86亿元，增长16.1%。三次产业结构调整为11.2:14.9:73.9。

2022年全市地区生产总值(GDP)847.11亿元，按不变价计算，同比下降4.5%，占全省地区生产总值的比重为12.4%。其中，第一产业增加值110.33亿元，同比增长1.1%；第二产业增加值114.77亿元，同比下降10.0%；第三产业增加值622.01亿元，同比下降4.2%。三次产业结构调整为13.0:13.6:73.4。

2023年全市地区生产总值(GDP)971.34亿元，按不变价格计算，同比增长12.0%，增速位于全省各市县第一，快于全省2.8个百分点。其中，第一产业增加值110.89亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值132.64亿元，同比增长13.0%；第三产业增加值727.81亿元，同比增长13.0%。分季度看，一季度全市地区生产总值同比增长7.5%，上半年同比增长10.3%，前三季度同比增长12.5%，全年同比增长12.0%。

2．地区人均年收入

2020年，三亚市全年城乡居民人均可支配收入34,642元，比上年增长4.6%。从收入来源看，工资性收入20,596元，增长5.0%；经营净收入5,664元，下降6.3%；财产净收入4,022元，增长10.0%；转移净收入4,361元，增长14.3%。按常住地分，城镇常住居民人均可支配收入40,547元，增长3.2%。其中，工资性收入25,285元，增长3.5%；经营净收入5,113元，下降10.9%；财产净收入5,017元，增长8.2%；转移净收入5,132元，增长13.9%。农村常住居民人均可支配收入18,389元，增长8.0%。其中，工资性收入7,689元，增长8.7%；经营净收入7,180元，增长5.0%；财产净收入1,282元，增长15.9%；转移净收入2,238元，增长11.3%。

2021年，三亚市全年城乡居民人均可支配收入37,762元，增长9.0%。按常住地分，城镇常住居民人均可支配收入44,199元，增长9.0%；农村常住居民人均可支配收入20,413元，增长11.0%。

2022年，三亚市城乡居民人均可支配收入37,504元,比上年下降0.7%。按常住地分，城镇常住居民人均可支配收入43,403元，下降1.8%。农村常住居民人均可支配收入21,189元，增长3.8%。

2023年，三亚市市常住居民人均可支配收入39,799元，同比增长6.1%。按常住地分，城镇常住居民人均可支配收入45,877元，比上年增加2,474元，增长5.7%；农村常住居民人均可支配收入22,990元，比上年增加1,801元，增长8.5%。

3．一般公共预算收支

2020年，三亚市实现地方一般公共预算收入110.41亿元，比上年增长1.2%。其中，税收收入62.03亿元，下降18.8%；非税收收入48.39亿元，增长48.1%。税收收入中，增值税16.31亿元，下降9.3%；企业所得税12.73亿元，下降9.4%；土地增值税14.49亿元，下降24.0%；契税4.37亿元，下降14.8%；房产税4.21亿元，下降32.0%；城镇土地使用税2.63亿元，下降24.8%；城市维护建设税2.83亿元，下降8.5%；个人所得税2.06亿元，下降20.2%。全市地方一般公共预算支出199.68亿元，比上年下降7.3%。与民生相关的支出中，卫生健康支出17.83亿元，增长50.1%；教育支出23.71亿元，增长5.8%；节能环保支出8.54亿元，增长1.6%；城乡社区支出32.12亿元，增长0.5%。

2021年，全市实现地方一般公共预算收入117.14亿元，比上年增长6.1%。其中，税收收入83.56亿元，增长34.7%；非税收收入33.58亿元，下降30.6%。税收收入中，增值税21.67亿元，增长32.8%；企业所得税18.37亿元，增长44.3%；土地增值税15.98亿元，增长10.3%；契税5.25亿元，增长20.3%；房产税6.68亿元，增长58.7%；城镇土地使用税3.39亿元，增长28.9%；城市维护建设税4.00亿元，增长41.1%；个人所得税5.97亿元，增长189.6%。全市地方一般公共预算支出202.38亿元，比上年增长1.4%。其中，卫生健康支出12.12亿元，下降32.0%；教育支出24.23亿元，增长2.2%；节能环保支出8.58亿元，增长0.4%；城乡社区支出43.19亿元，增长34.5%。

2022年，全市实现地方一般公共预算收入98.02亿元，比上年下降（同口径计算,下同）14.1%。其中,税收收入59.74亿元，下降25.3%；非税收收入38.27亿元，增长14.0%。税收收入中，增值税8.58亿元，下降47.1%；企业所得税13.73亿元,下降25.3%；土地增值税12.37亿元,下降22.6%；契税3.36亿元,下降36.0%；房产税5.25亿元,下降21.3%；城镇土地使用税3.03亿元,下降10.6%；城市维护建设税2.96亿元,下降26.0%；个人所得税6.92亿元,增长16.0%。全市地方一般公共预算支出228.95亿元，比上年增长13.1%。其中,卫生健康支出34.34亿元，增长1.8倍；教育支出24.68亿元，增长1.8%；节能环保支出7.44亿元，下降13.2%；社会保障和就业支出14.72亿元，增长10.2%；城乡社区支出43.99亿元，增长1.8%。

2023年，全市一般公共预算收入147.41亿元，同比增长（按新口径计算，下同）23.4%。其中，税收收入105.96亿元，同比增长30.6%；非税收入41.45亿元，同比增长8.3%。从税源看，增值税、土地增值税和契税分别增长151.2%、20.4%和103.0%。

4．政府性基金预算收支

2020年，三亚市地方政府性基金预算收入110.2亿元，增收8.1亿元，增长8.0%，加上省代理地方政府发行新增专项债券收入62.4亿元、抗疫特别国债收入22.5亿元、再融资债券收入8.0亿元、转移性收入0.9亿元和上年结余结转收入3.4亿元，全市地方政府性基金预算总收入207.4亿元，增收53.2亿元，增长34.5%。全市地方政府性基金预算支出189.7亿元，增支57.0亿元，增长43.0%，加上中央和省代理地方政府发行债券还本支出9.3亿元、调出资金2.6亿元，全市地方政府性基金预算总支出201.6亿元，增支50.8亿元，增长33.7%。收支相抵，年终结余5.8亿元。

2021年，三亚市地方政府性基金预算收入97.1亿元，下降11.9%，加上新增专项债券收入85.1亿元、再融资债券收入6.9亿元、上级补助收入17.4亿元和上年结余收入5.8亿元，全市地方政府性基金预算总收入212.3亿元。全市地方政府性基金预算支出170.8亿元，下降10.0%，加上调出资金0.7亿元、地方政府债券还本支出23.0亿元，全市地方政府性基金预算总支出194.5亿元。收支相抵，年终结余结转17.8亿元。

2022年，三亚市地方政府性基金预算收入136.0亿元，增长40.0%，加上上级补助收入3.5亿元、再融资债券收入21.4亿元和上年结余收入17.8亿元，全市地方政府性基金预算总收入178.7亿元。全市地方政府性基金预算支出152.9亿元，下降10.5%，加上地方政府债券还本支出25.3亿元，全市地方政府性基金预算总支出178.2亿元。收支相抵，年终结余结转0.5亿元。

2023年，全市地方政府性基金预算收入153.3亿元，完成年度预算的90.5%，增长116.1%；加上上级补助收入、债务转贷收入等118.5亿元，收入总计271.8亿元。全市地方政府性基金预算支出221.5亿元，完成年度预算的88.1%，增长28.2%；加上债务还本支出、调出资金等25.9亿元，支出总计247.4亿元。收支相抵，年终结余结转24.4亿元。

5．地方政府债务情况

2020年，海南省财政厅下达给三亚市的债务限额为353.69亿元，其中，一般债务限额132.98亿元，专项债券限额220.71亿元。2020年底三亚市债务余额351.76亿元，其中一般债务余额132.41亿元，专项债务余额219.35亿元。

2021年，海南省财政厅下达给三亚市的债务限额为430.97亿元，其中，一般限额142.69亿元，专项限额288.28亿元。2021年底三亚市债务余额417.54亿元，其中一般债务余额138.74亿元，专项债务余额278.80亿元。

2022年，海南省财政厅下达给三亚市的债务限额为513.75亿元，其中，一般限额148.46亿元，专项限额365.28亿元。

三、项目概述

（一）项目背景

三亚又称“鹿城”，位于海南岛南端，东邻陵水县，西接乐东县，北毗保亭县，南临南海。1984年5月，经国务院批准撤销崖县设立县级三亚市，1987年三亚升格为地级市。2014年2月，国务院批复三亚市撤六镇新设四区，2015年1月，三亚市新设立的四个区正式挂牌成立。全市辖海棠、吉阳、天涯、崖州4个行政区，陆地总面积1,921平方公里，海域面积3,226平方公里，共有居委会57个，村委会92个，自然村491个。海岸线263公里，有19个港湾、10个主要岛屿、11条独流入海的河流。城区建成区面积53.67平方公里。

三亚中心医院（海南省第三人民医院）建设项目（以下简称“本项目”）符合国家政策和三亚市医疗卫生事业的发展，项目基本情况如下：

项目业主：三亚中心医院（海南省第三人民医院）。

项目地点：位于三亚中心医院（海南省第三人民医院）。

主要建设内容：

（一）三亚市中心医院二期综合门诊大楼医疗设备采购项目¹（往期发行）

项目建设内容：海南省第三人民医院新建二期综合门诊大楼各科室增设医疗设备，主要包括呼吸与危重症医学科、放射科、妇产科、康复医学科室、麻醉手术科、口腔科、体检中心、药学部、门诊部、急诊科等科室医疗设备。

（二）三亚中心医院高端CT等医疗设备采购项目²（往期发行）

项目建设内容：三亚中心医院（海南省第三人民医院）外科大楼、感染科大楼增设抗疫医疗设备，主要包括介入科、感染科、放射科、发热门诊、呼吸科、ICU、功能科等科室医疗设备。其中高端CT（256排及以上）1台、大C型臂X光机1台、方舱CT（64排）1台、移动式X射线机2台、图像处理装置（电子胃肠镜系统）（含胃镜2条、肠镜1条）1台、呼吸机（无创）6台、彩色多普勒超声4台、便携式彩超机5台、连续性血液净化装置4台、智能机器人（消毒）2台。

（三）新建二期综合门诊大楼建设项目（本期发行）

项目建设内容：拆除CT房、外科楼、非临床科楼(内科病房)，门诊楼等4栋单体建筑。新建一栋地上5层、地下2层的综合门诊大楼，设置门急诊用房、单列项目房屋（设备用房）、停车库及人防工程等。室外配套工程包括室外广场、道路、绿化、室外管网及污水处理站（扩容）等。总建筑面积46,218㎡，其中地上建筑面积29,451㎡，地下16,767㎡。

建设期：2020年-2024年

项目总体施工进度：截止至目前，正在进行地下部分室内装饰、机电安装及室外前广场工程等内容，总体施工进度完成94%，预计2024年完工。

(四) 三亚中心医院改扩建项目³（往期发行）

项目建设内容：项目规划总用地面积约为82,127平方米，拟建总建筑面积为268,800平方米，其中地上建筑面积155,700平方米，包括新建门诊医技楼、住院楼、科研楼、实验楼、感染楼、行政保障楼、附属用房、宿舍楼；新建2层地下室面积为113,100平方米；同时配套建设污水处理站、停车位以及电气、给排水、消防、暖通、道路硬化、绿化等附属工程；拆除东方海景酒店及现状门诊楼等16栋建筑无共73,910平方米；改建原有外科楼、科教楼及门诊楼约21,000平方米部分配套功能及采购相关医疗设备等。

根据《三亚市发展和改革委员会关于三亚市中心医院二期综合门诊大楼医疗设备采购项目可行性研究报告的批复》（三发改社会〔2021〕17号）、《三亚市发展和改革委员会关于三亚中心医院高端CT等医疗设备采购项目可行性研究报告的批复》（三发改社会〔2020〕117号）、《海南省第三人民医院新建二期综合门诊大楼建设项目预算审核结论书》（三财评〔2019〕129号）、《三亚市发展和改革委员会关于三亚中心医院改扩建项目立项的批复》（三发改社会〔2021〕83号），本项目概算总投资361,903.67万元，资金来源为政府投资。经测算，包含债券利息以及债券发行费用后，初步确定本项目总投资为372,468.14万元，本项目发行专项债券69,676.29万元，占总投资的18.71%，自筹资金302,791.85万元，占总投资的81.29%。债券发行计划如表1所示：

表1 项目概述

单位：人民币万元

四、项目预测收益与融资平衡情况

（一） 资金充足性

1.投资估算

本项目共发行专项债券69,676.29万元，其中2020年已发行专项债券16,000.00万元（2020年第一期发行专项债券10,000.00万元，2020年第二期发行专项债券6,000.00万元），2021年已发行专项债券25,571.62万元（2021年第一期发行专项债券20,631.35万元，2021年第二期发行专项债券4,940.27万元），2022年实际发行专项债券19,604.67万元（2022年第一期已发行专项债券6,200.00万元，调剂调入债券资金1,800.00万元，调减33.69万元，实际发行7,966.31万元；2022年第二期发行专项债券11,000.00万元，调减228.84万元，实际发行10,771.16万元；2022年第三期已发行境外专项债券5,500.00万元，调减4,632.80万元，实际发行867.20万元）；2023年实际发行债券6,300.00万元（2023年第一期已发行专项债券2,000.00万元，2023年第二期已发行专项债券3,000.00万元，调剂调入债券资金1,300.00万元）；2024年已发行专项债券1,000.00万元，本期计划发行专项债券1,200.00万元。债券本息和93,110.32万元，全周期项目累计可偿债收益为132,210.30万元。根据项目收益与融资平衡分析结果显示，债券存续期内还本付息资金充足，本息覆盖率可达到1.53。详见表2：

表2项目本息覆盖率

单位：人民币万元

对此，我们从投资估算、债券发行和还本付息、发债项目盈利能力、偿债能力和可持续性等方面分析如下：

2020年2月已发行债券利率根据《2020年海南省政府专项债券（一至五期）发行结果公告》，按3.13%进行测算；2020年5月已发行债券利率根据《2020年海南省政府专项债券（六至十四期）发行结果公告》，按2.93%进行测算；2021年10月已发行债券利率根据《2021年海南省政府专项债券（十三至十八期）发行结果公告》，按3.24%进行测算；2021年11月已发行债券利率根据《2021年海南省政府专项债券（十九至二十三期）发行结果公告》，按3.15%进行测算；2022年6月已发行债券利率根据《2022年海南省政府专项债券（十七至十八期）发行结果公告》，按2.96%进行测算；2022年调增专项债券利率按照3.06%进行测算；2022年10月已发行境外债利率按照2.65%进行测算；2022年11月已发行债券利率根据《2022年海南省政府专项债券（二十二至二十六期）发行结果公告》按照3.07%进行测算；2023年2月已发行债券利率根据《2023年海南省政府专项债券（二至五期）发行结果公告》，按3.06%进行测算；2023年6月已发行债券利率根据《2023年海南省政府专项债券（九至十一期）发行结果公告》，按2.99%进行测算；2023年11月调增可持续发展债券利率按2.45%进行测算；2024年5月已发行债券利率根据《2024年海南省政府专项债券（八至十二期）发行结果公告》，按2.62%进行测算。本次测算利率参考近期15年期海南地区同类债券利率，从客观、谨慎角度出发，本次发行利率暂取2.70%，债券发行费用按0.1%计。据此估算本项目总投资为372,468.14万元。详见表3：

表3项目总投资估算表

单位：人民币万元

2.债券发行和还本付息

本项目债券的还本付息方式为：10年期以下利息按年支付，最后一次利息随本金一起支付；10年期及以上利息按半年支付，最后一次利息随本金一起支付。本项目债券本息合计93,110.32万元。自发行之日起债券存续期还本付息情况如下表4：

表4还本付息表

单位：人民币万元

表4还本付息表（续表）

单位：人民币万元

表4还本付息表（续表）

单位：人民币万元

注：假设债券为2024年下半年发行，债券利息按半年支付，最后一次利息随本金一起支付。

3.发债项目盈利能力、偿债能力和可持续性

本项目累计资金筹措总额372,468.14万元，自筹资金302,791.85万元，计划申请发行专项债券69,676.29万元，其中，2020年已发行专项债券16,000.00万元；2021年已发行专项债券25,571.62万元；2022年实际发行专项债券19,604.67万元；2023年实际发行债券6,300.00万元；2024年已发行专项债券1,000.00万元，本期计划发行15年期专项债券1,200.00万元。各年度投资计划及资金筹措方案详见表5，项目现金流平衡表详见表6：

 表5投资计划及资金筹措表

单位： 人民币万元

表5投资计划及资金筹措表（续表）

单位： 人民币万元

表6现金流平衡表¹

单位： 人民币万元

表6现金流平衡表（续表）

单位： 人民币万元

表6现金流平衡表（续表）

单位： 人民币万元

基于以上投资计划、资金筹措安排，我们未发现建设期内所需建设资金存在缺口的情况，且项目每年资金余额为正值，满足项目自身收益还本付息的前提下，仍有富余资金，显示项目具备一定的盈利能力、偿债能力和可持续性。

（二）资金稳定性

本项目专项债券还本付息以该项目的运营收入为基础，债券存续期（2020-2039年）内各年现金净流量，可覆盖债券存续期间各年利息及到期偿还本金的支出需求；且项目专项债券到期时，在偿还当年到期的债券本息后，仍有49,580.55万元的累计现金结余，综合本息覆盖率1.53¹。因此，本项目资金稳定性较可靠。项目债券存续期内资金留存情况如下图1所示：

图 1 债券存续期内项目累计资金留存情况

综上，针对本项目在本期专项债券存续期内还本付息资金的测算，我们未注意到可能对本项目资金稳定性产生重大影响的情况。

（三）抗风险能力分析

根据本项目收益与融资平衡的压力测试结果，当项目收益在±20%范围内变动的情况下，项目的债券本息覆盖率仍然＞1。因此，本项目的预计项目收益对债券还本付息保障性较高，项目可通过压力测试，还本付息资金具有一定的稳定性与风险抵抗能力。项目的压力测试情况详见下表7：

表7压力测试表

总体而言，本项目产生收入对其拟使用的募集资金保障程度较高。同时，因本项目还本付息资金主要来源于项目运营收入，建议进一步关注项目施工进度、项目选点的变化、政府定价风险、宏观经济以及利率等影响项目收益情况的风险要素。若未能实现收入计划，不能偿还到期债券本金，可在专项债务限额内以及满足覆盖倍数的情况下发行专项债券周转偿还，进而在项目收入实现后予以归还，或者通过追加自筹资金等方式来满足还本付息要求。

（四）预期收益分析

1.预期收入分析

本项目专项债券以经营收益为还本付息基础，收入来源主要为财政拨款收入、医疗收入、其他收入。三亚中心医院（海南省第三人民医院）近四年收入情况如下所示：

三亚中心医院（海南省第三人民医院）近四年收入情况表

单位：人民币万元

收入测算基于医院近四年收入成本总表中近四年收入情况表及实际变动情况，取四年平均水平进行测算。基于谨慎性原则，以收入的80%进行还本付息。

债券存续期运营收入情况详见表8。

2.运营成本分析

运营成本主要包括医疗支出、其他费用。三亚中心医院（海南省第三人民医院）近四年支出情况如下所示：

三亚中心医院（海南省第三人民医院）近四年支出情况表

单位：人民币万元

基于医院近四年收入成本总表中近四年支出情况表及实际变动情况，如下图，取四年平均水平进行测算。基于谨慎性原则，以成本的80%进行还本付息测算。

3、税费

根据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号），医疗机构提供的医疗服务免征增值税。

根据《财政部国家税务总局关于医疗卫生机构有关税收政策的通知》（财税〔2000〕42号），对非营利性医疗机构按照国家规定的价格取得的医疗服务收入，免征各项税收。

根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十六条规定，符合条件的非营利组织的收入为企业所得税免税收入。

根据《财政部国家税务总局关于医疗卫生机构有关税收政策的通知》（财税〔2000〕42号）对非营利性医疗机构从事非医疗服务取得的收入，如租赁收入、财产转让收入、培训收入、对外投资收入等应按规定征收各项税收。非营利性医疗机构将取得的非医疗服务收入，直接用于改善医疗卫生服务条件的部分，经税务部门审核批准可抵扣其应纳税所得额，就其余额征收企业所得税。

债券存续期运营成本情况详见表8。

表8 运营收入支出表

单位：人民币万元

表8 运营收入支出表（续表）

单位：人民币万元

五、主管部门责任

本债券项目财政部门为三亚市财政局，负责按照专项债务管理规定，审核确定专项债券项目融资平衡方案及相关管理办法，组织做好信息披露等工作，负责组织项目专项债券发行工作，负责组织项目对应专项债券还本付息等存续期管理，负责组织建立相应的资产登记和统计报告制度，会同主管部门、项目单位加强专项债券项目对应资产管理。

本债券项目主管部门为三亚市卫生健康委员会，负责组织制定专项债券项目融资平衡方案，督促指导项目单位做好项目专项债券发行准备工作和信息披露有关工作；负责对项目建设、资金使用和还本付息进行监督，指导项目单位加快项目建设、规范专项债券资金使用，加快专项债券资金支出使用进度；合理评估发行项目专项债券对应项目风险并组织风险应对工作；负责编制项目专项债券还本付息年度预算，督促项目单位及时上缴项目收益用于还本付息，确保债券还本付息不出任何风险；负责及时组织项目单位将项目形成的资产进行资产登记管理。

本债券项目单位为三亚中心医院（海南省第三人民医院），负责按照债券发行组织统一安排，研究制定专项债券项目融资平衡方案，及时提供项目专项债券发行和信息披露有关项目信息工作；负责项目建设、运营管理，规范专项债券资金使用，加快专项债券资金支出使用进度；负责分析预测发行项目专项债券对应项目风险并提出应对措施；负责落实债券还本付息资金来源，按时足额缴交项目对应的政府性基金预算收入和专项收入。负责按照项债券项目穿透管理要求，及时、规范填专项债券资金支出使用和专项收入收缴等信息录入；负责及时将项目形成的资产按照约定的产权归属进行资产登记管理。

六、事前绩效评价

（一）项目实施的必要性、公益性、收益性

本工程的建设为努力促进医疗卫生事业的发展，既是满足人民群众对医疗卫生事业发展的需求也是全面建设小康社会的现实需要，又是时代发展的必然要求。项目建设有利于统筹四个执行要素，实现人民群众得实惠、医疗机构得发展、党委政府满意的目标，对三亚中心医院（海南省第三人民医院）医疗卫生事业的改革和发展有着深远的影响。

本项目符合当地政府发展的政策导向，具有良好的政策环境，是十分必要和迫切的，理应得到当地政府及相关各方的重视和支持。

本项目建成后，通过对医疗资源的优化整合，最大限度地做好疾病的预防控制，创造健康环境，维护社会稳定，保障国家安全，促进人民健康。

（二）项目建设投资合规性与项目成熟度

项目建设投资符合相关规定、流程，根据已取得项目单位提供的相关资料中关于项目的批复文件，取得必要论证。部分项目已完成立项审批等工作，目前已处于施工阶段，具备成熟度。

（三）项目资金来源和到位可行性

本项目为政府投资项目，全部资金均由自筹资金及专项债券筹集，资金应能按时拨付到位。

（四）项目收入、成本、收益预测合理性

本项目专项债券以经营收益为还本付息基础，本项目收入来源主要为财政拨款收入、医疗收入、其他收入。

根据资金平衡测算分析，项目预计债券本金资金覆盖率可达到1.71，债券本息资金覆盖率可达到1.53，债券本息资金覆盖倍数可达到1.42。能够满足债券还本付息的需求。

另外，在对运营收入和债券利率变动进行压力测试后，结果显示，本项目在运营收入下降20%或债券利率上升20%时，项目收益仍能覆盖债券的还本付息，项目具备一定的抗风险能力。项目收入、成本、收益预测具备合理性。

（五）债券资金需求合理性

结合建设资金需求及项目自筹资金款项到账时间节点，为保障项目建设期间资金需求，项目通过发行专项债券筹集资金。同时，本项目专项债券将依照项目现金流结余情况，降低利息费用，提高资金使用效率，已考虑运营收益、债券利率等因素变动对专项债券本息资金覆盖情况的影响。总体而言，本项目通过发行专项债可实现降低融资成本，是现阶段解决本项目融资资金问题的推荐方案，申请本次债券资金需求合理。

（六）项目偿债计划可行性和偿债风险点

项目偿债计划为拟在还本付息年份内，安排运营收入等作为债券偿债的主要来源，可以测算得出本项目未来用于还本付息的运营收入可以覆盖债券还本付息，具备可行性。

但尽管上述对于运营收入预测遵循了谨慎性原则进行保守推测，但是由于实际工期延误、采购成本等受宏观经济及市场影响较大，存在以上偿债风险点，详见“七、风险评估”。

（七）绩效目标合理性

在本次事前绩效目标的评估中，项目单位已根据项目情况设置了成本指标、可持续影响指标、服务对象满意度指标等三项事前绩效目标。已设置的绩效目标及指标均可量化考核，匹配项目实际情况，基本已完整覆盖，契合了本项目对我市基础设施推进作用的实质，与我市长期规划目标、年度工作目标相一致，产出和效果目标紧密相连。

（八）其他需要纳入事前绩效评估的事项

暂无。

（九）整体结论

综上，本项目经事前绩效评估，是已具备申请专项债券资金支持的必要性和可行性。

 七、风险评估

（一）影响项目施工进度或正常运营的风险及控制措施

1.政策风险

包括政治变动、国家法规、产业政策、货币政策、财政政策等国家政策的变化对承办单位投资的相关产业产生影响，可能导致所投资项目的市场变动，从而影响项目建设。本项目为公益性民生项目，面临的政策性风险较小。

2.项目实施与管理风险

项目建设期间严格执行文明施工标准，确保项目对民众生活的影响降至最低。

3.财务风险

项目总投资规模较大，可能会形成由于资金落实不到位，使项目工期延长，无法按时完成项目建设的风险。项目资金来源拟通过财政拨款、申请发行债券等方式解决，在债券资金的支撑下，项目的实施将会顺利进行，因此，项目面临的财务风险较小。

（二）影响项目收益的风险及控制措施

1.工程项目总投资不准确风险

工程可行性研究报告中的总投资额与实际造价成本可能会发生偏差，影响资金项目资金投入和发债计划安排。

风险控制措施：按照市政府主管部门的批复结果及时调整项目资金投入计划，保障项目顺利实施。

（三）影响融资平衡结果的风险及控制措施

1.投资测算不准确风险

影响本项目融资平衡最大的风险在于对未来经营预测、项目进度以及项目整体现金流测算等重要环节出现判断偏差。经营预测偏大或偏小直接导致投资总额设计偏大或偏小；对项目进度错判将导致融资节奏错乱，导致资金不能及时足额注入到项目或者大额资金不能充分运用的后果；整体现金流测算出现偏差将导致项目可行性分析不能及时纠偏，项目资金投入和现金流入不能平衡的结果。

风险控制措施：债券内所含项目的可行性研究报告均聘请了国内知名研究院经过大量分析论证工作后得出，分析结果较为可靠。

此外，根据《财政部关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》（财预〔2017〕89号）规定，因项目取得的政府性基金或专项收入暂时难以实现，不能偿还到期债券本金时，可在专项债务限额内发行相关专项债券周转偿还，项目收入实现后予以归还。同时，为控制融资平衡风险，三亚市政府有权视项目平衡情况动态调整项目资本金比例。

2.利率波动风险

在本政府专项债券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政策变动等因素会引起债务资本市场利率的波动，市场利率波动将会对本项目的财务成本产生影响，进而影响项目投资收益的平衡。

风险控制措施：为控制项目融资平衡风险，可动态调整债券发行期限和还款方式及时间，做好期限配比、还款计划和准备，加快资金周转，适当增大流动比率，充分盘活资金，用资金使用效率收益对冲利率波动损失。

3.存续债券置换不畅风险

根据《地方政府专项债务预算管理办法》（财预〔2016〕155号）第六条规定，专项债务本金通过对应的政府性基金收入、专项收入、发行专项债券等偿还。若本期政府专项债券到期时项目收入不足以偿还本期债券，发行人将发行新一期政府专项债券置换本期债券。因此存在由于新一期政府专项债券不能足额及时募集而造成本期政府专项债券不能按期足额兑付的风险。

风险控制措施：为防止发生存续债券不能顺畅置换的风险，发行人将会同主承销商及承销团成员提前准备发行资料，选取合适发行时间窗口，根据市场行情科学定价，力争在存续债券兑付日之前及时足额地募集到还款资金。

八、偿债保障及投资者保护

（一）专项债券偿债保障措施

1、根据《财政部关于印发<地方政府专项债务预算管理办法>的通知》（财预〔2016〕155号）规定，专项债务应当有偿还计划和稳定的偿还资金来源。专项债务本金通过对应的政府性基金收入、专项收入、发行专项债券等偿还。专项债务利息通过对应的政府性基金收入、专项收入偿还，不通过发行专项债券偿。专项债务收支按照对应的政府性基金收入、专项收入实现项目收支平衡。

2、根据《国务院办公厅关于印发地方政府性债务风险应急处置预案的通知》（国办函〔2016〕88号）规定，对地方政府债券，地方政府依法承担全部偿还责任。市县财政将根据《财政部关于印发<地方政府专项债务预算管理办法>的通知》（财预〔2016〕155号）规定,及时按照转贷协议约定向省级财政部门缴纳本级应当承担的还本付息资金，由省级财政部门按照合同约定及时偿还专项债券到期本息。如偿债出现困难，将通过调减投资计划、调整预算支出等措施进行偿债。未及时足额向省级财政部门缴纳专项债券还本付息资金的，省级财政部门可以采取适当方式扣回。

（二）专项债券的投资者保护措施

根据《中华人民共和国预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）和《国务院办公厅关于印发地方政府性债务风险应急处置预案的通知》（国办函〔2016〕88号），海南省政府先后制定了相关政策性文件，全面防控政府性债务风险并完善应急处置机制。

九、结论

基于财政部对地方政府发行专项债券的要求，本项目可以通过发行专项债券的方式进行融资以完成资金筹措，并以项目自身收益所对应的充足、稳定现金流作为还本付息的资金来源。

综上所述，本次发行项目债券金额，不影响原发行项目的资金平衡，是解决三亚中心医院（海南省第三人民医院）资金来源的较好方式。

三亚中心医院（海南省第三人民医院）

2024年10 月14日